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普华永道:中国并购市场一月开门红 今年总量或破纪录
2018-01-24
摘要:普华永道发布最新报告称,2018年中国大陆的并购总量将较2017年有所增长,并可能会超过2016年的纪录。
海外并购
 
   “从我的切身感受来看,这个(2018年)一月是过去十几年中我们做并购最忙的一个一月”。作为普华永道中国企业并购服务部合伙人,杨辉明显感到了来自并购项目的压力。据她透露,“项目已经排到今年春节后”。
 
    “这也预示着2018年相比2017年会是并购政策更加明朗,各类型投资人更加乐观的一年”,杨辉表示。
 
  依据普华永道最新发布的报告数据显示,2017年中国企业并购总金额从2016年的历史高点的7535亿美元跌落至6710亿美元,降幅11%。虽然并购总金额下降了11%,但是年度并购数量仍旧到达了自2013年以来历史第二的高度。其中,国内并购案例数上升了14%并创了历史新高。
 
  对于2018年,普华永道则预测,中国大陆的并购总量将较2017年有所增长,并可能会超过2016年的纪录。
 
  “2018年1月份是个需求特别旺盛的市场,已经接到很多机构来谈并购合作,自身的感受今年已经是个‘开门红’的状态。”普华永道中国企业并购服务部合伙人郭伟表示。
 
  郭伟指出,成熟的欧美企业是将并购和自身投资作为“两条腿”共同发展的。而国内更多的企业是将并购当做资本运作的手段。这一点决定了目前中国并购市场与欧美成熟并购市场之间的差距。未来相当长的时间内,中国企业需要通过并购培养相关能力,更多的业务发展也需要通过并购而不是内生式的发展来实现。因此,郭伟对国内并购发展表示长期乐观。
 
  在海外并购方面,郭伟分析,国内监管层在2017年12月26日出台了明确的海外并购政策来简化审批和加强出境投资监管。尽管该政策对当前实际操作影响有限,且细则尚未出台,但政策方向明确,政策明朗化了。
 
  整体市场在2018上半年可能因为部分积压项目以及外汇额度的释放而表现强劲。普华永道在最新报告中分析,政策对于战略性出境并购的持续支持,人民币汇率的稳定,包括私募股权投资基金以及大资管在内的资本的充足供给,A股上市公司买家的估值套利空间,都会持续推动出境并购活动。
 
  其中,围绕着产业价值链,产业升级、先进制造、消费升级、金属矿产、航天航空以及能源领域的具有协同促进效应的交易将成为出境并购的重要组成部分。
 
  而国内战略投资方面,由于A股上市公司以及民营企业利用A股的高估值套利,在较慢的自身增长情况下,亟需通过收购寻求外部增长。加之,整体经济环境的成熟、国企改革持续进行等因素,普华永道预计,国内战略投资活动将在2018年保持较强劲的势头。
 
  值得一提的是,私募股权投资基金以及其他财务投资者在2018年并购市场的表现或将更加突出。
 
  据普华永道数据,2017年财务投资者的交易数量和金额自2016年到达顶峰后开始滑落,但是境内外的私募股权投资基金的投资交易数量较2015年仍上升了25%。而据中国基金业协会的统计,私募股权投资基金的管理规模在过去3年中增加了近7倍,至2017年底已经达到了1.5万亿美元。
 
  杨辉表示,包括险资以及其他金融机构,政府和产业基金,国企基金以及私营公司基金在内的大资管带来了前所未有的巨量资金。受到如此巨量资金的投资压力,预计财务投资活动将在中长期保持增长,并延续2017年在海外投资上的增长。
 
  2018年的中国并购市场预计除了显现出并购规模及金额继续增长的特征外,从个人角度,郭伟还认为,未来非鼓励类投资战略退出的情况将会增加。诸如已经实现升值的房地产项目,“接下来一两年是退出的好时点”。
 
  另一方面,中国企业的投后整合及投后业务运营会逐步加强,监管层明确了国企投后管理规定,对民营企业投后管理也做了指引。未来无论是出于国家政策引导或自身需求,企业都会对投后管理进行升级。更多的公司也会出于自身业务的驱动去进行并购活动。“虽然没有数字的说明,但国内并购案例的质量确实在提高。”
摘自:界面网
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